Je schlechter die Bonität eines Schuldners, desto höher sind die Zinsen, die der Schuldner für zur Verfügung gestelltes Kapital zu entrichten hat. Obwohl vor der Euro-Einführung das in der Praxis unerreichbare Ziel angepeilt wurde, dass sich die Zinsen wegen der gemeinsamen Währung in der gesamten Eurozone annähern sollten, differieren die Zinsniveaus der Länder innerhalb der Eurozone gewaltig. Hoch verschuldete Länder wie beispielsweise Griechenland haben für ihre Staatsanleihen wegen ihrer schlechten Bonität wesentlich höhere Zinsen zu bezahlen als beispielsweise Deutschland oder Österreich.
Während deutsche Staatsanleihen mit Restlaufzeiten von fünf Jahren eine Rendite von 2,17 Prozent pro Jahr abwerfen, muss der griechische Staat bei gleicher Laufzeit mehr als 6,50 Prozent pro Jahr offerieren, um Anleger anzulocken. Wer davon ausgeht, dass sich die monetäre Situation der aktuellen Krisenländer der Eurozone wie Griechenland, Portugal und Spanien, sowie der nicht der Eurozone angehörenden EU-Länder Polen und Litauen, mit oder ohne der Hilfe der EU verbessern wird, könnte derzeit einen günstigen Einstiegszeitpunkt in die Bondmärkte dieser Krisenländer vorfinden.
Die Vontobel-BondSelect-Anleihe bezieht sich auf einen Anleihekorb, der sich zu jeweils 20 Prozent aus Staatsanleihen der fünf erwähnten Länder zusammensetzt. Am Festlegungstag (3.3.10) werden die Startwerte der einzelnen Anleihen fixiert.
Am Ende der fünfjährigen Laufzeit der Anleihe hängt deren Rückzahlungsbetrag von der Wertentwicklung der Anleihen ab, wobei Kuponzahlungen dem Wert des Anleihekorbes gutgeschrieben werden.
Die hier angewendete Total Return-Methodik sorgt dafür, dass sich die Gewichtung jener Staatsanleihe mit der höchsten Ausschüttung erhöht. Ausfälle von Kuponzahlungen und/oder der Totalausfall einer Rückzahlung eines Landes werden gemäß der Gewichtung des Korbbestandteiles zu einer Reduzierung des Basketwertes führen. Können alle fünf Länder die Staatsanleihen nicht zurückbezahlen, dann wird die Anleihe - exklusive der bereits ausbezahlten Zinsen - zu einem Totalverlust führen.
Die Vontobel-BondSelect-Anleihe mit ISIN: DE000VT0FBB6, fällig am 23.1.15, kann noch bis 3.3.10 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent plus 0,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden. Die jährliche Managementgebühr beträgt 0,20 Prozent.
ZertifikateReport-Fazit: Die Vontobel-BondSelect-Anleihe eignet sich für Ertrags orientierte Anleger, die den fünf Ländern mit schlechter Bonität einen Turnaround, der einen Abbau der aktuell hohen Risikoprämie zur Folge hätte, zutrauen. Bezogen auf die Laufzeit der Anleihe errechnet sich aus heutiger Sicht eine Jahresrendite von 4,03 Prozent.