Wer sich mit Rohstoffinvestments auseinandersetzt, kommt am Futuresmarkt nicht vorbei. Aufgrund der Liefer- und Lagerproblematik trifft dies insbesondere auf Privatanleger zu. Gerade längerfristige Anlagen erfordern dabei das sogenannte Rollen von auslaufenden Terminkontrakten. Dabei verursacht eine steigende Terminkurve (Contango) prinzipiell Rollverluste, da im Austausch für den verfallenden Kontrakt ein höher notierender längerfristiger Kontrakt gekauft werden muss. Analog führt eine fallende Terminkurve (Backwardation) zu Rollgewinnen.
Historische Outperformance gegenüber reiner
Futures-Strategie
Der Vontobel-Copper Strategy-Index erhebt an monatlichen Stichtagen das Vorliegen einer Contago- oder Backwardation-Situation der Kupferterminkurve. Ausschließlich bei Vorliegen einer Backwardation investiert er in Futureskontrakte, um Rollgewinne zu realisieren. Wenn sich der Futuresmarkt dagegen in Contango befindet, wird nicht in Futures, sondern in die weltweit zehn größten Kupferminenaktien investiert. Somit werden Rollverluste umgangen. Anleger tragen nun die Chancen und Risiken eines Aktieninvestments. Anfänglich enthält der Aktienkorb gleichgewichtet Freeport McMoran, Xstrata, First Quantum Minerals, Southern Copper, Antofagasta, Vedanta Ressources, Kazakhmys, Jiangxi Copper, Oz Minerals sowie Ivanhoe Mines. Zweimal jährlich findet eine Überprüfung und ggf. Neuanpassung des Aktienkorbes statt (Rebalancing). Durch die faire Konzeption als Performanceindex fließen Dividendenzahlungen der Aktiengesellschaften in die Indexberechnung mit ein.
Das Vontobel-Copper Strategy-Zertifikat (ISIN: DE000VT4RRR5) bildet nun die Entwicklung dieser alternierenden Strategie im Verhältnis 1:1 ab (exklusive der jährlichen Managementgebühr in Höhe von 1,4 Prozent). Da sowohl die Futureskontrakte als auch der Wert des Aktienkorbes in US-Dollar berechnet werden, muss ein Währungsrisiko in die Investitionsüberlegungen einbezogen werden. Der Ausgabeaufschlag bei Zeichnung bis zum 25.04.2012 beträgt 1,5 Prozent; darin sind 1 Prozent Platzierungsprovision enthalten. Historisch kann eine Outperformance des Vontobel-Copper Strategy-Index gegenüber einem reinen Futuresinvestment belegt werden; Vontobel erweitert somit die erfolgreiche Palette gleichartiger Strategie-Zertifikate auf Natural Gas (ISIN: DE000VFP9NG0) und Rohöl (ISIN: DE000VFP33M4).
ZertifikateReport-Fazit: Die Bauindustrie und der Infrastruktursektor, aber auch Elektronikindustrie gelten als die großen Kupferverarbeiter. Insbesondere von China und Indien wird eine weiter steigende Nachfrage nach dem Metall erwartet. Wer das Fremdwährungsrisiko im Auge behält, kann mit diesem Strategiezertifikat auf steigende Kupferpreise setzen.