Wien - Die ägyptische Börse, bestehend aus den beiden Börsen von Kairo und Alexandria, befindet sich im Höhenflug. Seit Jahresbeginn 2005 stieg der CASE 30, der Index der 30 am höchsten kapitalisierten Titel, bereits um über 90 Prozent. Auf Jahressicht verbesserte sich der Index der nach Israel zweitgrößten Börse der Region um über 200 Prozent. Zum Vergleich: Der ATX legte seit Jahresbeginn um über 20 Prozent zu, auf Jahressicht um knapp über 50 Prozent. Für die gute Performance der ägyptischen Börse - auch das ägyptische Pfund legte im ersten Halbjahr gegenüber dem Euro um 18 Prozent zu - macht Fondsmanagerin Laura Osman vor allem durchgeführte Steuerreformen und Privatisierungstätigkeiten verantwortlich. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17,1 sind die CASE-30-Unternehmen bereits höher bewertet als die ATX-Unternehmen der Wiener Börse, die derzeit mit 16,5 bewertet sind.

Beim Vergleich der Marktkapitalisierungen kommt die Ägyptische Börse auf umgerechnet 29 Mrd. Euro, die Wiener Börse hält bei rund 72 Mrd. Euro, das ist mehr als doppelt so hoch. Nur etwa 100 der rund 1150 in Kairo und Alexandria notierten Unternehmen werden aktiv an der Börse gehandelt. Die verbleibenden 1000 Unternehmen stehen in festem Besitz und werden selten gehandelt.

Keine Besteuerung

Die Tatsache, dass keine Quellensteuer auf Dividenden und keine Besteuerung von Kapitalgewinnen oder Zinsgewinnen aus Wertpapieren - weder für einheimische noch für ausländische Anleger - existiert, mache die Investition in Ägypten noch attraktiver, heißt es im Verkaufsprospekt des Concord Egypt Fonds. Über diesen Fonds können österreichische Investoren an der Wertentwicklung partizipieren. Der Concord Egypt Fonds belegt nach einer jüngst veröffentlichten Studie von e-fundresearch.com mit einer Halbjahresperformance von 48,9 Prozent den zweiten Platz aller in Österreich, Deutschland oder der Schweiz zugelassenen Investmentfonds. Zusätzlich gebe es keine Wechselkontrollen oder Beschränkungen für ausländische Investitionen.

Die Entwicklungen in der ägyptischen Wirtschaft - etwa strukturelle wirtschaftliche Reformen, die Liberalisierung des einheimischen Devisenmarktes - sollten sich auch in Zukunft auf dem Aktienmarkt widerspiegeln und für Kursgewinne sorgen. (APA, bpf, DER STANDARD, Print-Ausgabe, 08.08.2005)