Das aktuell zur Zeichnung angebotene Two Way Express-Zertifikat der Royal Bank of Scotland ist eines der bislang wenigen Anlagezertifikate, dessen Renditechance von der zukünftigen Wertentwicklung von Euro/USD abhängt. Allerdings hat dieses Zertifikat, das ein maximales Verlustrisiko von 10 Prozent aufweist, nichts mit den spekulativen Hebelprodukten zu tun, die leider oftmals ebenfalls der Kategorie Zertifikate zugeordnet werden.

Am 9.11.07 wird der Startwert für das Two Way Express-Zertifikat festgelegt. Eine Barriere wird bei 108 Prozent, die zweite bei 92 Prozent dieses Startwertes fixiert. Notiert EUR/USD am Fixingtag zufällig genau auf 1,42 USD, dann errechnet sich eine Obere Barriere in Höhe von 1,5336 USD und eine Untere Barriere bei 1,3064 USD.

Innerhalb der dreieinvierteljährigen Laufzeit wurden, inklusive finalem Bewertungstag, folgende Termine als Beobachtungstermine angesetzt: 9.2.09, 10.8.09, 9.2.10, 9.8.10, 9.2.11.

Befindet sich der EUR/USD-Kurs am ersten Beobachtungstag nach 15 Monaten außerhalb der Bandbreite von plus/minus acht Prozent, dann wird das Zertifikat mit seinem Nennwert von 100 Euro und einer Kuponzahlung in Höhe 8,75 Euro getilgt. Verlässt der Wechselkurs erst nach weiteren sechs Monaten, also am zweiten Beobachtungstag die Bandbreite, dann steigt der Kupon bereits um 3,5 Prozent auf 12,25 Euro.

Mit jedem weiteren Beobachtungstermin, an dem das Zertifikat nicht vorzeitig zurückbezahlt wird, steigt die Höhe der Kuponzahlung um 3,5 Prozent. Auf diese Art und Weise errechnet sich ein Maximalkupon von 22,75 Euro, wenn sich der EUR/USD-Kurs erstmals am letzten Beobachtungstag, dem 9.2.11, außerhalb der Range befindet.

Tritt der schlechteste Fall ein und die EUR/USD-Parität befindet sich auch am 9.2.11 noch innerhalb der vorgegebenen Bandbreite, dann wird das Zertifikat mit 90 Euro zurückbezahlt.

Das RBS-Two Way Express-Zertifikat mit maximaler Laufzeit bis 16.2.11, ISIN: DE000RBS0412, kann noch bis 9.11.07 mit 100 Euro plus maximal ein Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Dieses Zertifikat spricht vor allem jene Anleger an, die zumindest 90 Prozent ihres Kapitaleinsatzes bewahren wollen und auf stärkere Kursschwankungen des EUR/USD-Wechselkurses setzen. Da der EUR/USD nicht mit den Aktienkursen korreliert, wird sich dieses Zertifikat als eine geeignete Beimischung in einem ausgewogenen Portfolio erweisen.