Sowohl bei steigenden als auch fallenden Märkten konstant eine attraktive Rendite zu erzielen kann als Wunschtraum aller Investoren bezeichnet werden. Gerade im derzeitigen Börsenumfeld, das durch eine bereits länger anhaltende Hausse-Phase gekennzeichnet ist, wollen die Emittenten bei den Anlegern mit der Aussicht auf die Erfüllung dieses Wunsches Gehör finden. Société Générale versucht dies mit einem bereits seit mehreren Jahren erprobten, hauseigenen Long/Short-Ansatz, der vor kurzem in einen Index gepackt wurde.

Der am 1.3.07 von Société Générale ins Leben gerufene WISE Long/Short Index basiert auf einer rein quantitativen Auswahl. Hierbei werden aus circa 600 europäischen Aktien anhand von jeweils vier fundamentalen und vier so genannten "Momentum"-Kennzahlen die am stärksten über- und unterbewerteten Titel herausgefiltert. Die als am meisten unterbewert eingestuften Aktien bilden die Basis der Long-Portfolios, die überbewerteten Gegenstücke finden sich in den Short-Portfolios wieder. Insgesamt enthält der WISE Long/Short Index 24 Einzelportfolios, wobei die so genannten Monatsportfolios (jeweils ein Long- und ein Short-Portfolio) im Rahmen der Indexanpassung einmal pro Jahr überprüft und angepasst werden. In der historischen Simulation hätte der SG WISE Long/Short Index bei einem Betrachtungszeitraum von 15 Jahren mit einer Volatilität auf Jahresbasis von 7,4 Prozent eine jährliche Rendite von 12,5 Prozent erzielt.

Mittels des WISE Long/Short Garantie-Zertifikates können Anleger mit einer 100prozentigen Kapitalgarantie in den WISE Long/Short Index investieren. Zusätzlich ist eine gestaffelte, überproportionale Partizipation an der Entwicklung des WISE Long/Short vorgesehen. So nimmt der Anleger ab einem Indexzuwachs von 25 Prozent mit einem eineinhalbfachen Hebel, ab 50 Prozent Indexzuwachs sogar mit einem zweifachen Hebel an der Wertentwicklung teil. Das Société Générale WISE Long/Short Garantie-Zertifikat mit Fälligkeit am 29.11.13, ISIN: DE000SG5VVL9, kann noch bis zum 23.11.07 zu einem Preis von 100 Euro plus drei Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Auch wenn die Anlagestrategie innerhalb des WISE Long/Short Garantie-Zertifikates komplex ist und nur schwer bis ins letzte Detail nachvollzogen werden kann, klingt sie plausibel und hätte in der historischen Simulation zu einer relativ hohen Rendite bei vergleichsweise geringem Risiko geführt. Im Falle, dass die in der Simulation errechnete Rendite in der Realität nicht erzielt werden und sich der Index sogar negativ entwickeln sollte, schafft die 100prozentige Kapitalgarantie Schmerzlinderung. (Christian Dürr, C&F Certificates and Funds)